BG大游集团

       宏观面来看：2013年美国经济增长较强劲，在就业小幅增长和房地产市场持续复苏的背景下，2014年上半年美国经济或仍将有亮丽的表现，但能否延续至下半年及以后一段时间却值得怀疑，因为受到美联储将于2014年开始缩减量化宽松规模的影响。在12月的议息会议上，美联储宣布从2014年1月起将每月购买资产规模减少100亿美元至750亿美元，伯南克表示在未来的每次会议上仍可能适度缩减，直到2014年底最终结束QE。QE的缩减可能将对2014年尤其是下半年美国经济增长产生一定不利影响，预计2014年美国经济增速较2013年将有小幅放缓。欧元区经济终于自2013年第二季度开始从负增长走向了微弱的正增长，2014年欧元区经济有望延续微弱的复苏，但这种复苏的不确定、不稳定性很强。在世界经济缓慢复苏及日本政府实施超级量化宽松政策支持下，2013年日本经济有望实现实际GDP增长率1.6%左右；从2014年4月1日起日本政府将消费税率从目前的5%提高至8%，BG大游集团认为，如果未来消费税上调对居民消费的抑制作用未能被经济刺激政策有效缓解，日本经济复苏的不确定性将进一步放大。中国2013年GDP增速或将达到7.7%左右。随着2013年12月10-13日中央经济工作会议的召开，中国的社会经济发展方向得到了进一步明确。会议指出，2014年宏观政策将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。做好2014年经济工作，核心是要坚持稳中求进、改革创新。预计2014年度中国GDP增速将在保持7.5%左右。综合来看，2014年度全球经济仍将延续缓慢复苏态势，增速较2013年或将略放缓。

       供需面来看：全球铝市供应过剩局面难改。据相关机构预测，2014年全球原铝产量将增长4.3%至5040万吨，增速略低于2013年，由于近几年中国原铝产量占全球原铝产量的比例高达40%以上，中国原铝产量的稳定增长，是全球原铝产量增长的主要原因。2014年全球原铝消费将增长5%左右至4990万吨，增速略低于2013年，2014年全球经济增速较2013年或将略放缓，是全球原铝消费增速略低于2013年的主要原因。2014年全球铝市将过剩50万吨，过剩规模较2013年将有所下降。2014年全球铝市过剩或仍将集中在中国。在需求及新增产能的推动下，预计2014年中国原铝产量将增长9%左右至2400万吨。据相关机构预测，2014年中国原铝消费量在2365万吨左右。据对2014年中国及外围经济体的经济预测判断，预计2014年中国原铝净进口量在15万吨左右。应持续关注印尼于2014年1月生效的矿石出口禁令对中国铝土矿进口量的影响。

       总体来看：受2014年全球经济增速同比或将略放缓及铝市供应过剩局面难改影响，预计2014年铝价走势将震荡偏空，LME三月铝期价主要运行区间或将在1600-1900美元/吨之间，沪铝期价主要运行区间或将在13000-14500元/吨之间。操作上，投资者可区间操作，注意风控。