电解铝库存持续高扬
发稿时间：2018-04-27据阿拉丁数据，3月份我国电解铝产量302万吨，同比下跌2.89%，环比上升9.14%。净进口0.2万吨，总供应量302.2万吨，总消费量288万吨，当月理论供应过剩14.2万吨。3月底全国铝锭库存209.05万吨，环比上涨6.22%。
分析认为：3月受铝价压力，持货商挺价惜售情绪增加，铝锭库存持续高扬。2季度为传统消费旺季，3月末库存显现下行迹象，下游铝加工企业逢低备货意愿提升，4月份库存继续下滑，预计供应过剩将进一步缓解。
二、电解铝日产量轻微收缩
3月份中国电解铝总产能4359.8万吨，运行产能3643.7万吨，开工率83.57%，日产量9.74万吨，环比下降1.42%。截至4月19日，2018年国内新产能已投产46.3万吨，待开工269.95万吨，年内在建且可投产新产能395.75万吨。
分析认为：基于复产和新投产需要周期，3月份产能没有出现显著增长，部分电解铝企业检修致使日产量有所下调。二季度随着天气转暖、需求复苏合规产能将加速投产复产，预计后期日产量及开工率将有所上升。
三、铝价震荡上升
截至4月18日，南储华南铝锭现货价报14,720元/吨，环比上升6.74%，广东现货成交价报14,720元/吨，环比上升7.05%。截至2018年4月12日，全国铝锭库存为211.74万吨，环比上升3.13%。南海库存为42.11万吨，环比上升8.59%。
分析认为：铝锭库存持续高企但从周数据看已有下降趋势，贸易战对铝价影响较小，同时俄铝受到制裁使海外铝价暴涨带动国内铝价预期。若无进一步消息刺激，预计后期铝价将呈现震荡上升走势。
四、电解铝成本显著下降
3月份电解铝行业加权平均成本为14,444元/吨，环比下降2.52%。其中氧化铝成本下降带动总成本下降比例为59.36%，阳极成本下降占17.11%；电力成本下降占22.19%。同期国内现货均价报13,810元/吨，行业理论利润为-634元/吨。
分析认为：3月氧化铝价格受基本面及政策主导价格下降，煤炭供应宽松，煤企主动下调价格致使电力成本继续下跌，阳极复产加快供应过剩拖累价格进一步下滑，预计电解铝成本仍将延续下降趋势。
