2017年2月铝产业链市场动态分析
发稿时间：2017-03-31一、原铝需求预测
世界金属统计局(WBMS) 报告显示，2016年全球原铝市场供应短缺98.50万吨，2015年为短缺65.90万吨。2016年全球原铝需求为5,874万吨，较2015年增加74.8万吨。2016年全球原铝产量较2015年增加42.1万吨。2017年全球原铝需求预计增加3%-5%至6050-6168万吨。
国内原铝供需方面：2017年，预计新增需求量在150万吨左右，总需求量在3367万吨左右；新增供给量在195万吨左右，总供给量在3450万吨左右，整体来看，2017年国内原铝供需方面在过剩约80万吨。
二、铝土矿
进口量方面：根据进口海关数据显示，2017年1月我国进口铝土矿460万吨，同比下降11.74%，环比微降1.39%。当月澳洲、几内亚、马来西亚等主要国家供应基本稳定。
进口价方面：我国进口铝土矿加权平均价继续回落1.38美元至47.6美元/吨，除印度因成本支撑价格小幅上涨外，其他地区基本延续小幅下滑趋势。
分析认为：我国进口铝土矿市场供应基本稳定，从整个进口市场来看，铝土矿仍然供不应求，澳洲和几内亚两国逐渐成为市场主力，印尼政策调整预计后期出口量不容小视。
三、氧化铝（1/3）
援引行业统计数据，2月份，全国氧化铝总产能为7,723万吨，开工产能为6,866万吨，开工率为88.9%。其中2月份全国氧化铝产量为542.05万吨，环比小幅下降。产能变动方面：洛阳香江万基因设备检修60万吨产能恢复满产，东方希望晋中铝业二线100万产能预计3月投产。理论上来看，2月份全国氧化铝供给存在过剩约3万吨。
分析认为：近2个月国产氧化铝供应增加缓慢，但进口氧化铝数量增加较为明显（2月进口量约40万吨），国内氧化铝供应过剩的局面将延续。
四、氧化铝（2/3）
全国现货价格方面，2月份成为氧化铝价格走势的分水岭，氧化铝市场价格出现小幅下降但主要氧化铝企业控制力仍在，价格相对可控。全国氧化铝现货加权价为2,928元/吨，环比下降1.38%。贵州氧化铝现货加权价为3,030元/吨，环比下降1.17%。贵州地区现货加权价格相对高于全国其他地区。
分析认为：供需面来看，氧化铝供应增加，下游铝企需求的可选择性增加，因此氧化铝企业挺价信心减弱。预计氧化铝价格将延续下滑走势，3月份国内氧化铝价格运行区间为 2650-2890 元/吨。
五、氧化铝（3/3）
企业生产成本方面。2月铝土矿价格走势基本平稳，北方部分主流矿石价格小幅下降；煤炭价格稳中有降；烧碱价格相对坚挺。截止到2月末的山西地区成本区间2150-2450元/吨；河南地区成本区间2300-2500元元/吨；山东地区成本区间2350-2500元/吨；广西地区成本区间2000-2250元/吨，全行业加权成本预计在2320元左右，而北方的加权成本预计在2360元左右。以截止到2月末的成交平均价格2920元来计算，氧化铝全行业实现盈利。
六、电解铝（1/4）
供给方面：2月份，中国电解铝有效产能4,230.6万吨，开工产能3,772.2万吨，开工率89.16%。其中，2月份电解铝总产量约277万吨。调研数据显示，目前国内电解铝新产能累计已投产139.5万吨，预计年内还可投产463万吨；累计复产产能27.3万吨，预计年内还将复产114.7万吨。
分析认为：2月份电解铝消费量约228万吨，月度供应过剩量扩大至50万吨。在消费季节性低迷的情况下，电解铝过剩环境继续恶化。因此，后期电解铝价格稳定存在较大压力。
七、电解铝（2/4）
现货价格方面：2月份，国内铝价波动区间加宽，基本面与政策面的博弈十分激烈，因此价格呈现大幅波动局面。截止到3月10日，长江现货市场价报收于13,520元/吨，环比上涨0.22%；华南现货市场价报收于13,550元，环比上涨0.37%。国内铝锭现货社会总库存为126.66万吨，环比增加19%；广东地区社会库存34.9万吨，环比增加112%；近两月广东地区库存增加明显。
分析认为：整体来看，环保政策导致的价格涨幅已经充分实现，对价格的拉动作用也将有限。因此基本面方面的库存增加情况和消费情况将主导铝价走势，预计3月铝价仍将维持在13,800-14,300元/吨保持震荡行情。
八、电解铝（3/4）
电解铝生产成本方面。电解铝生产成本呈现稳中微降态势。2月份全国电解铝加权平均完全成本 13794 元/吨，较1月份上升166元/吨。2月电解铝成本仅小幅上升，而月内铝价在政策指引下表现强势。从绝对数字对比来看，电解铝企业亏损情况本月有所缓解；完全成本来看，全行业吨铝月均理论亏损 137元。整体来看，电解铝企业成本有回落的趋势。据了解，目前山东铝企外购煤炭价格已经出现明显下滑，对自备电厂企业成本影响显著，加之氧化铝调整趋势不改，预计3月电解铝企业整体成本将下降。
九、电解铝（4/4）
数据显示，1月全球（除中国）原铝产量环比微增0.1%至229.2万吨。当月日产量由12月的7.383万吨增至7.393万吨。预计2月份全球产量因生产天数减少出现下滑，但受印度新增产能和大洋洲复产的拉动，日产量将继续增长。
印度产量继续增长，韦丹塔产能继续恢复，其中科尔巴铝厂57万吨产能预计3月份可恢复满产运行；奥里萨铝厂在恢复产能同时新增部分第三条线投产，预计2018年该厂产能达120万吨。
大洋洲产量下滑，因美铝Portland铝厂因电力事故影响部分产能，目前在当地政府的援助下正在逐渐恢复。
十、深加工
铝棒市场：2月份，铝加工市场整体交投仍偏冷淡；下游需求仍未改观；供需基本面变化不大，铝棒价格主要随铝锭价格走高。2月28日，华南地区6063型铝棒现货市场价格期末报收于14,530元/吨，环比上涨1.25%。广东市场公共仓库铝棒库存约6.72万吨，环比增加92%。
分析认为：广东地区虽再遭环保检查，铝棒厂开工率大幅下降；但由于持货商货源充裕，出货积极性较高而下游需求疲软，市场供应面承压较大，预计铝棒加工费将继续下行调整，加工费维持在200-300元/吨。
十一、铝下游消费市场
2017年铝材的下游消费持有相对乐观的预估，这主要还是基于对宏观经济整体终端需求的偏强判断。在铝材的下游消费构成中，主要在为建筑和交通、电力用铝。其中，建筑（39%）、交通运输（17%）、电力电子（16%）、包装（4%）、耐用消费品（14%）、机械设备（7%）及其他（3%）。
2017年房地产用铝量增速约12.5%，总用铝量1324.5万吨。交通运输（主要是汽车用铝）与电力行业用铝量分别与汽车产量及电网投资呈现正向联动，预计汽车行业用铝量将达到570万吨，电力行业用铝量将突破540万吨。
